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信达证券机械24年度策略报告:行业整体复苏 看好国产替代与顺周期机遇

作者:小编 点击: 发布时间:2023-12-23 20:28:41

  智通财经APP获悉,信达证券发布研究报告称,机床行业规模空间广阔,当前行业居于底部复苏可期,同时国内机床消费有望进入更新替换周期,人形机器人(300024)核心零部件加工有望提供潜在需求增量。从竞争格局看,中高端数控机床仍被外资主导,伴随政策支持力度不断加大,国产厂商技术产品不断突破,国产替代趋势将持续,企业出海战略有望落地。

  截至2023年12月13日,本年度机械行业(中信)相较沪深300取得10.93%的超额收益,本年度经济实现弱复苏,制造业投资具备韧性或是行业相较大盘实现超额收益主要来源。分板块来看,机械行业内部行情出现较大程度的分化。年初至今涨幅排名前三板块分别为3C设备/叉车/工业机器人及工控系统,跌幅排名前三位板块分别为光伏设备/锂电设备/工程机械Ⅲ。

  宏观经济弱复苏背景下,机械行业整体营收及归母净利同比增速回升。2023年前三季度,机械行业(中信)实现营业收入总计达1.6万亿元,同比+9.68%,实现归母净利润1.1千亿元,同比+7.04%,伴随疫后供应链修复及下游需求复苏,行业整体增速回升。

  机床行业规模空间广阔,当前行业居于底部复苏可期,同时国内机床消费有望进入更新替换周期,人形机器人核心零部件加工有望提供潜在需求增量。从竞争格局看,中高端数控机床仍被外资主导,伴随政策支持力度不断加大,国产厂商技术产品不断突破,国产替代趋势将持续,企业出海战略有望落地。

  刀具行业消费量持续增长,且伴随材料升级带来需求高端化,以苹果为代表的消费电子厂商采用钛合金中框,相比铝合金、不锈钢中框,其加工刀具消耗量有望提升数倍。国内刀具厂商一方面在中高端市场对欧美、日韩品牌不断替代,另一方面在刀具整包方案、刀具材料等方面横纵向拓展,有望打开更大的市场空间。

  我国机器人市场国产化前景广阔,部分环节成长空间大、壁垒高、盈利能力较好。制造业人工成本上涨叠加招工困难,机器人成本不断降低,政策大力支持下,机器换人需求趋势有望加速。目前系统集成国产化率较高,核心零部件存在较大的进口替代空间,持续看好机器换人和国产替代趋势、人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇。

  能源结构转型背景下,油服装备存在高端化、低碳化需求,看好优秀国产企业装备制造实力提升,海内外龙头油气企业维持稳健资本开支,带来设备升级及更替需求。

  作为”工业血液”,伴随着我国产业升级,其应用领域或将逐步拓展,其中电子特气或存在更好结构性增长机会。从行业竞争格局来看,当前气体巨头仍占据全球工业气体市场主要份额,我国企业亦在国内竞争中有所突破,行业长期存在较大国产替代空间,具备走向海外机会。看好国内工业气体重点公司于大宗气体集中度提升、电子特气国产化浪潮下持续成长。

  美联储加息步伐放缓或带来全球投资复苏,国内稳增长诉求或维持工程机械内需韧性。伴随我国工程机械企业竞争力及制造能力不断增强,近年来工程机械出海战略持续落地,主流工程机械产品海外市场占比不断提升,在工程机械公司海外拓展及工程机械电动化产业趋势下,看好我国综合工程机械龙头长期增长空间。

  检验检测大行业、小公司属性显著,行业竞争格局分散,国内尚无龙头,但全球检验检测龙头规模较大,国内检验检测公司或存在较大的发展整合空间。短期食品、环境、医药等景气度扰动趋缓,电子电气新能源等行业仍处于需求高增长阶段,明年景气度无需过分担忧。

  预计2024年宏观经济弱复苏态势延续,关注国产替代与顺周期主线)机床行业:建议关注纽威数控(688697.SH)等。2)刀具行业:建议关注华锐精密(688059.SH)等。3)机器人行业:建议关注埃斯顿(002747)(002747.SZ)等。4)油服设备行业:建议关注杰瑞股份(002353)(002353.SZ)等。5)工业气体行业:建议关注华特气体(688268.SH)等。6)工程机械行业:建议关注三一重工(600031)(600031.SH)等。7)检验检测行业:建议关注华测检测(300012)(300012.SZ)等。


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